能賺錢的項目,愛奇藝會成為下一個瑞幸嗎？

摘要： 最近天天都有一個真·breaking news。瑞幸財政造假的事還沒完，愛奇藝、好未來等中概股又鬧出一串大新聞。 4月7日晚上，美股上市公司好未來發(fā)通告自爆說：在例行內(nèi)部...

最近天天都有一個真·breaking news。瑞幸財政造假的事還沒完，愛奇藝、好未來等中概股又鬧出一串大新聞。 

4月7日晚上，美股上市公司好未來發(fā)通告自爆說：在例行內(nèi)部審計過程中發(fā)現(xiàn)員工財政造假，公司馬上報警。新聞一出，好未來股價暴跌，盤后跌去了近60億美金。

這還不算完。當天晚上又出了另一件驚人的事：著名做空機構渾水和Wolfpack宣布正在團結做空納斯達克上市公司愛奇藝。 

△ 渾水在Twitter上宣布：正在做空愛奇藝

美股周三一開盤，愛奇藝跌超5%，盤中更是一度跌超9%；到收盤，股價跌了4.57%。

你和你爸媽看綜藝看劇都用的這個愛奇藝，眼看就被推到了變涼的懸崖邊上。

這到底是怎么回事？我來跟人人盤盤。 

愛奇藝最近履歷的一切，相當詭異。

先是4月4日天下悼念日，用戶發(fā)現(xiàn)在App搜索欄搜“電視劇”后，會泛起黃色直播內(nèi)容。 

愛奇藝公關反映也不夠迅速，到4月6日才公布官方聲明。 

就算通常泛起這種bug也是影響很壞的事情。更何況事情發(fā)生在天下悼念日，惡劣水平加倍不言而喻。

另外，作為靠山爸爸投資過愛奇藝的百度最近也碰上事兒了——由于頻道違規(guī)，被網(wǎng)信辦約談了。

這也很可能令身為百度系內(nèi)容平臺類公司的愛奇藝遭遇后續(xù)危急。 

不外讓愛奇藝陷入真實至暗時刻的，照樣被做空這事兒。 

本周二，繼2月初做空瑞幸咖啡之后，著名做空機構渾水（Muddy Water）宣布：

他們與Wolfpack Research團結做了一年研究，從三個自力信源獲得可靠數(shù)據(jù)與情報，以為愛奇藝“誘騙性地、實質性強調了用戶、收入、收購考量和‘易貨’內(nèi)容的價值”，并正在做空愛奇藝。

Wolfpack Research的做空講述，題目相當取笑：“愛奇藝是中國網(wǎng)飛？其實是瑞幸吧?！?nbsp;       

其中對愛奇藝的指控主要有以下幾條：

虛增2019年營收，金額高達80-130億人民幣，約占財報營收的27%-44%。

虛增約42%-60%的用戶數(shù)量。

強調公司開支，強調購置內(nèi)容、其他資產(chǎn)和收購的價錢，從而抵消虛增的現(xiàn)金收入，以誘騙投資者和審計公司。

講述聲稱，Wolfpack在2019年10月至11月時代觀察發(fā)現(xiàn)，約31.9%的愛奇藝用戶通過京東或小米等合作伙伴的成員身份使用愛奇藝VIP會員服務。 

而愛奇藝將這部分用戶算成“雙重會員”，以這種方式為自己虛增了用戶數(shù)，從而虛增會員收入。

Wolfpack的講述公布之后，周二盤中愛奇藝股價一度跌超14%。

但當天晚上，愛奇藝作出了很強勢的回應，堅稱自己絕對沒問題。

海內(nèi)各大媒體發(fā)了一模一樣的通稿：

（愛奇藝對XX媒體回應稱：）

其（指做空講述）引用數(shù)據(jù)與結論嚴重失實，與實際情形不符。愛奇藝示意，作為一個負責任的上市公司，愛奇藝披露的所有財政和運營數(shù)據(jù)均是真實的，相符SEC要求，對于所有不實指控堅決否認，并保留執(zhí)法追訴權力。 

愛奇藝CEO龔宇來了個朋友圈連擊，連發(fā)兩條亮相： 

龔宇密友——搜狗CEO王小川也出來力挺。 

被“碰瓷”的科羅娜啤酒停產(chǎn)了！

隨后愛奇藝股價又震蕩回升，到收盤時股價竟然上漲3.22%，報17.3美元；愛奇藝總市值到達127億美金，反而比前一交易日漲了4億美元。

不外遭做空第二日的情形我們現(xiàn)在也知道了：美股全線大漲，但愛奇藝收跌4.57%?？磥硎虑樾Ч匀粵]定論。

這里岔出去說個主要知識點：“做空”詳細怎么操作？

很簡樸：做空機構從券商（或者任何支持做空行為的中介機構）借股票來賣出，然后公布做空講述，導致股票價錢下跌。等股價跌到一定水平，做空機構再以低價買回之前借走的股票、還給券商，賺取差價。

換句話說，只要做空機構給出的講述“看上去”夠像真的、能把股價打下來，他們的目的就到達了。

說回愛奇藝。就算沒有渾水做空事宜，這家公司也在面臨隱憂和危急。 

Wolfpack在講述題目里奚落愛奇藝不配做“中國網(wǎng)飛”，算是撞了一部分梗。由于就在上星期，愛奇藝推出了一款新產(chǎn)物——愛奇藝隨刻App，號稱要“對標YouTube”。 

△ 主界面是這樣的

簡樸來說，這個產(chǎn)物的邏輯是依附在愛奇藝原有的重IP模式上生長UGC（用戶創(chuàng)作內(nèi)容）。

你仔細品品，愛奇藝這種操作是不是很像瑞幸？

推出新的服務，很像是在向資本市場講故事。不久前瑞幸也講過一個挺玄的故事，它的名字叫無人零售。 

不知你還記得否——再往前些日子，瑞幸曾經(jīng)在招股書里把自己列成星巴克+711+Costco+亞馬遜…… 

“翻譯”是一門藝術。把花哨的觀點翻譯成米國人民能明白的，才有可能收獲（割）更多。

然則若是咱鎮(zhèn)定看看“愛奇藝做中國油管”這事兒，應該很容易發(fā)現(xiàn)它經(jīng)不起推敲。

首先，生造一個新產(chǎn)物、新平臺對標YouTube，很不現(xiàn)實。

影視劇觀眾的口胃一定相對對照刁。隨刻的產(chǎn)物、品牌都脫胎于充滿影視大IP的愛奇藝，而創(chuàng)作者在這么一個App上搞UGC創(chuàng)作，門檻注定更高。

另外，愛奇藝的主要用戶本來是習慣宅家刷劇，被動吸收信息的。若是視頻制作的流程對這幫新手用戶不夠友好，人人會懶得創(chuàng)作，整個平臺做不起來，那么小我私家內(nèi)容再好也沒用了。

更不要說現(xiàn)在從零最先搞，已經(jīng)晚了。

B站早就成為各路仙人、想轉行的老炮們進駐的平臺，若是做“中國YouTube”這件事連B站都做不到，愛奇藝的兒子隨刻更沒戲。 

△ 別人都干杯了，你才最先釀酒

其次，也是更要害的：愛奇藝自己的盈利能力就是個未解之謎。

根據(jù)CEO本人的說法，愛奇藝營收主要靠廣告收入和會員收入。2019年最先，原創(chuàng)內(nèi)容刊行、在線游戲，也成了它創(chuàng)收的突破口。 

△ 2018年，愛奇藝收購了天象互動，進入在線游戲領域

只管聽起來似乎很合理，但最說明問題的照樣財報數(shù)據(jù)。

眾所周知，近10年來愛奇藝一直都在虧錢。我翻了翻他們的公然數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)更恐怖的是：

虧損的窟窿不僅沒有變小，反而越來越大。 

2017年和2018年，愛奇藝的謀劃虧損額分別是39.5億、83億，到了2019年預期虧損103億。巨額虧損也是Wolfpack在講述中攻擊的靶子。

△《慶余年》熱播時，愛奇藝“會員多交50元多看6集” 的規(guī)則曾被瘋狂吐槽

數(shù)據(jù)是最有說服力的。至少能說明一個問題：“燒錢”模式不是長久之計，很可能越燒窟窿越大。

這反過來證實：愛奇藝在戰(zhàn)略、謀劃上的bug確實不少。